Centrale bank, instelling, zoals de Bank of England, het US Federal Reserve System of de Bank of Japan, die belast is met het reguleren van de omvang van de geldhoeveelheid van een land, de beschikbaarheid en kosten van krediet en de wisselkoerswaarde van zijn valuta. Regulering van de beschikbaarheid en de kosten van krediet kan niet-selectief zijn of kan zijn bedoeld om de verdeling van krediet over concurrerend gebruik te beïnvloeden. De belangrijkste doelstellingen van een moderne centrale bank bij het uitvoeren van deze functies zijn het handhaven van monetaire en kredietvoorwaarden die bevorderlijk zijn voor een hoog niveau van werkgelegenheid en productie, een redelijk stabiel niveau van de binnenlandse prijzen en een toereikend niveau van internationale reserves.
geld: Centraal bankieren
Moderne banksystemen houden fractionele reserves aan tegen deposito's. Als veel deposanten ervoor kiezen om hun deposito's als valuta op te nemen, dan is de
Centrale banken hebben ook andere belangrijke functies, van minder algemene aard. Deze omvatten doorgaans het optreden als fiscaal agent van de regering, het toezicht houden op de activiteiten van het commerciële banksysteem, het vereffenen van cheques, het beheren van deviezencontrolesystemen, het dienen als correspondenten voor buitenlandse centrale banken en officiële internationale financiële instellingen, en, in het geval van centrale banken van de grote industrielanden, die deelnemen aan coöperatieve internationale valutaregelingen die bedoeld zijn om de wisselkoersen van de deelnemende landen te helpen stabiliseren of reguleren.
Centrale banken worden beheerd voor het welzijn van de bevolking en niet voor maximale winst. De moderne centrale bank heeft een lange evolutie doorgemaakt, die teruggaat tot de oprichting van de Bank of Sweden in 1668. In het proces zijn de centrale banken gevarieerd geworden in autoriteit, autonomie, functies en actie-instrumenten. Vrijwel overal was er echter een enorme en expliciete verbreding van de verantwoordelijkheid van de centrale bank voor het bevorderen van binnenlandse economische stabiliteit en groei en voor het verdedigen van de internationale waarde van de munt. Er is ook meer nadruk gelegd op de onderlinge afhankelijkheid van monetair en ander nationaal economisch beleid, met name fiscaal en schuldbeheer. Evenzo is een brede erkenning van de noodzaak van internationale monetaire samenwerking ontstaan en hebben centrale banken een belangrijke rol gespeeld bij de ontwikkeling van de institutionele regelingen die deze samenwerking vorm hebben gegeven.
De verbrede verantwoordelijkheden van centrale banken in de tweede helft van de 20e eeuw gingen gepaard met een grotere belangstelling van de overheid voor hun beleid; in een aantal landen waren institutionele veranderingen, in verschillende vormen, bedoeld om de traditionele onafhankelijkheid van de centrale bank van de regering te beperken. Onafhankelijkheid van de centrale bank berust echter veel meer op het vertrouwen van het publiek in de wijsheid van het handelen van de centrale bank en de objectiviteit van het leiderschap van de bank dan op enige wettelijke bepaling die beweert haar autonomie te verlenen of haar vrijheid van handelen te beperken.
Centrale banken reguleren traditioneel de geldhoeveelheid door hun activa uit te breiden en te contracteren. Een toename van de activa van een centrale bank veroorzaakt een overeenkomstige toename van haar depositoverplichtingen (of uitgifte van bankbiljetten), en deze leveren op hun beurt de fondsen die dienen als de kasreserves van het commerciële banksysteem - reserves die commerciële banken wettelijk of gewoonte, moeten in het algemeen een voorgeschreven deel van hun eigen depositoverplichtingen behouden. Naarmate banken grotere kassaldi verwerven bij de centrale bank, zijn ze in staat om hun eigen krediettransacties en depositoverplichtingen uit te breiden tot een punt waar de nieuwe, grotere kasreserves niet langer een reserveverhouding opleveren die hoger is dan het wettelijk of aangepaste minimum.. Een omgekeerd proces vindt plaats wanneer de centrale bank het volume van haar activa en passiva contracteert.
Centrale banken kunnen op zes manieren het volume van hun activa wijzigen:
1. "Open-markttransacties" bestaan voornamelijk uit aan- en verkopen van overheidspapier of ander in aanmerking komend papier, maar transacties met bankaccepten en in bepaalde andere papiersoorten zijn vaak toegestaan. Open-markttransacties zijn alleen in landen met goed ontwikkelde effectenmarkten een effectief instrument van monetaire regulering. De open-marktverkoop van effecten door de centrale bank put de kasreserves van de commerciële banken. Door dit verlies aan reserves worden sommige banken gedwongen, althans tijdelijk, bij de centrale bank te lenen. Banken worden geconfronteerd met de kosten van een dergelijke lening, tegen een hoge discontovoet, en ook met de mogelijkheid om door de centrale bank te worden aangesproken op hun kredietverleningsbeleid dat doorgaans restrictiever en selectiever wordt bij het verstrekken van krediet. Verkoop op de open markt, door de capaciteit van het banksysteem om krediet te verstrekken te verminderen en door de neiging te hebben de prijzen van de verkochte effecten te verlagen, heeft ook de neiging de door banken aangerekende en betaalde rentetarieven te verhogen. De stijging van de staatsrendementen en de rentetarieven die door banken in rekening worden gebracht en betaald, dwingen andere financiële instellingen een hoger rendement op hun verplichtingen aan te bieden om concurrerend te zijn en, gezien de verminderde beschikbaarheid van bankkrediet, stelt dit hen in staat zoals banken, om een hoger rendement op hun leningen te eisen. De impact van verkoop op de open markt is dus niet beperkt tot het banksysteem; het is verspreid door de hele economie. Omgekeerd leiden aankopen van effecten door de centrale bank meestal tot kredietexpansie door het financiële systeem en tot lagere rentetarieven, tenzij de vraag naar krediet sneller stijgt dan het aanbod, wat normaal gesproken het geval is zodra een inflatoir proces zich voordoet onderweg; de rente zal dan eerder stijgen dan dalen.
Veranderingen in de binnenlandse geldmarktrente als gevolg van acties van de centrale bank hebben ook de neiging om de heersende relaties tussen de binnenlandse en de buitenlandse geldmarktrente te veranderen, wat op zijn beurt kan leiden tot kortetermijnkapitaalstromen naar of uit het land.
2. Leningen aan banken, in het algemeen "kortingen" of "herkortingen" genoemd, zijn kortetermijnvoorschotten op handelspapier of overheidspapier om banken in staat te stellen te voorzien in seizoensgebonden of andere speciale tijdelijke behoeften, hetzij voor leenbare middelen, hetzij voor kasreserves, ter vervanging van verloren reserves als gevolg van krimp van afzettingen. De Bank of England handelt doorgaans met discounthuizen in plaats van rechtstreeks met banken, maar het effect op de bankreserves is vergelijkbaar. Het verstrekken van dergelijke voorschotten is een van de oudste en meest traditionele functies van centrale banken. Het in rekening gebrachte rentepercentage staat bekend als het 'disconteringspercentage' of het 'rediscount rate'. Door de rente te verhogen of te verlagen, kan de centrale bank de kosten van een dergelijke lening regelen. Het niveau van en de veranderingen in de rente geven ook de mening van de centrale bank weer over de wenselijkheid van een grotere krapte of versoepeling van de kredietvoorwaarden.
Sommige centrale banken, met name in landen die geen brede kapitaalmarkt hebben, verstrekken krediet op middellange en lange termijn aan banken en overheidsontwikkelingsondernemingen om de financiering van binnenlandse uitgaven voor economische ontwikkeling te vergemakkelijken en het tekort aan financiële besparingen te verlichten. Dergelijke langlopende leningen worden door veel autoriteiten echter niet als een geschikte activiteit van de centrale bank beschouwd en worden als een gevaarlijke bron van inflatoire druk beschouwd.
3. Directe overheidsleningen van centrale banken worden in het algemeen afgekeurd als aanmoediging van budgettaire onverantwoordelijkheid en zijn doorgaans onderworpen aan wettelijke beperkingen; niettemin is in veel landen de centrale bank de enige grote kredietbron voor de overheid en wordt deze veel gebruikt. In andere landen heeft indirecte steun voor financiering door de overheid monetaire effecten die weinig verschillen van die welke zouden zijn gevolgd door een gelijk bedrag aan directe financiering door de centrale bank.
4. Centrale banken kopen en verkopen deviezen om de internationale waarde van hun eigen valuta te stabiliseren. De centrale banken van grote industriële landen houden zich bezig met zogenaamde "valutaswaps", waarin ze elkaar hun eigen valuta lenen om hun activiteiten te vergemakkelijken bij het stabiliseren van hun wisselkoersen. Vóór de jaren dertig werd de bevoegdheid van de meeste centrale banken om de geldhoeveelheid uit te breiden beperkt door wettelijke vereisten die de capaciteit van de centrale bank om valuta uit te geven en (minder vaak) om depositoverplichtingen aan te gaan, beperkte tot het volume van de internationale reserves van de centrale bank.. Dergelijke vereisten zijn door de meeste landen echter verlaagd of geëlimineerd, hetzij omdat zij de uitbreiding van de geldhoeveelheid blokkeerden op het moment dat expansie essentieel werd geacht voor de binnenlandse doelstellingen van het economisch beleid, ofwel omdat zij goud of deviezen die voor betalingen in het buitenland nodig waren, "opsloten".
5. Veel centrale banken hebben de bevoegdheid om de minimumreserves die banken moeten aanhouden voor hun depositoverplichtingen vast te stellen en binnen limieten te wijzigen. In sommige landen voorzien de reserveverplichtingen voor deposito's in de opname van bepaalde activa naast contant geld. In het algemeen is een dergelijke opname bedoeld om banken aan te moedigen of te verplichten om in die activa te beleggen in een grotere mate dan ze anders geneigd zouden zijn te doen, en aldus de kredietverlening voor andere doeleinden te beperken. Evenzo worden soms bijzonder lage discontovoeten gebruikt om specifieke soorten krediet aan te moedigen, zoals voor landbouw, huisvesting en kleine bedrijven.
6. In tijden van intense inflatoire druk en een tekort aan voorraden, vooral in oorlogstijd en onmiddellijk daarna, hebben veel regeringen de behoefte gevoeld om directe maatregelen op te leggen om de beschikbaarheid van krediet voor bepaalde doeleinden - zoals de aankoop van duurzame consumptiegoederen en huizen - in te perken. en niet-essentiële geïmporteerde goederen - en vaak werden deze controles beheerd door hun centrale banken. Dergelijke controles bepalen doorgaans de maximale verhouding tussen de waarde van de lening en de aankoopprijs en de maximale looptijd die door geldschieters moet worden voorgeschreven. Deze controles zijn vaak van toepassing op zowel niet-bancaire kredietverstrekkers als op bankverstrekkers, en dit is noodzakelijk voor de doeltreffendheid in landen waar niet-bancaire kredietverstrekkers belangrijke bronnen zijn van de soorten krediet die worden teruggedrongen. De algemene ervaring van centrale banken met directe kredietcontroles was niet gunstig; de mogelijkheden voor ontduiking zijn te gemakkelijk, vooral als de algemene kredietvoorwaarden niet extreem krap zijn en de ongelijkheden in de impact van de controles sociaal en politiek lastig worden. Een vroeg voorbeeld van selectieve kredietcontroleautoriteit die berust bij een centrale bank en die per saldo redelijk goed heeft gewerkt, is de autoriteit die in 1934 aan de Amerikaanse Federal Reserve Board is verleend om margevereisten voor beurskrediet vast te stellen. (Zie geld.)
